专题研究N985：区块链人物Jeff Dorman

按：区块链人物，Jeff Dorman, CFA，
@jdorman81，
CIO
@arca
| Former COO of Harvest Exchange | Former Lehman, Merrill, Citadel | Huge Cleveland Sports Fan，
Los Angeles, CA，ar.ca，2010年12月加入，
1,402 正在关注，
3.5万关注者，

置顶推文：如果您认为价格应该反映潜在价值，您可能会惊讶于数字资产中的一些最佳机会。
真正的基本面投资分析正在发生，而股票价值投资者为他们的生命而战www-coindesk-com.cdn.ampproject.org/c/s/www.coinde，
上午2:02 · 2021年2月7日·

自 2020 年 3 月以来，BTC 与其他数字资产之间的相关性一直在下降。
BTC 与黄金/美元的相关性正在增加。
其他直通和准股权代币与小盘股的相关性正在增加。

真的很享受与@RaoulGMI
和@RealVision
的对话 - 由于对我们所讨论的内容感兴趣， @arca
团队将对#valuation进行深入研究。
下周加入我们

与 Jeff Dorman 合作的“That's Our Two Satoshis LIVE”

提醒：虽然美联储现在不停地喋喋不休，并且每个声音字节都会推动市场走低，但美联储历来对每一个预测都是错误的。
此外， $TWTR不发行令牌是愚蠢的，
这和更多在“那是我们的两个 Satohis”通过@arca，上午12:58 · 2022年4月12日

提醒：并非每 -10% 的移动都意味着它的 -60%。并非每+ 10％的举动都意味着它即将上涨1000％。
享受周末印章-- ，我们在美国东部标准时间周一上午 8 点见，正是我们离开的地方。

“如果您只花了几分钟时间了解数字资产，那么您很可能听说过#Bitcoin 、 #Ethereum和现在的 Terra Luna。”
在🆕 “那是我们的两个 Satoshis”中， @jdorman81
打破了$LUNA周围的头条新闻。
⛓️ https://invest.ar.ca/3r0JNhA

在这里给伟大的@HassanBassiri
一个关注...我们谈论$LUNA $RON $BTC以及数字资产世界中的其他一切。

这篇文章的标题引起了很多热议……我想每个人都看过 Encanto 吗？不？
无论如何，我们确实在谈论$LUNA ...对不起爸爸的玩笑。

数字资产> TradFi 资产
Ronin 提醒我们，一些生态系统“大到不能倒”，需要集中救助--仍在进行中
$LUNA 15 亿美元$BTC购买改变了投资者情绪

随着 2s/10s 曲线反转后“即将衰退”的呼声愈演愈烈……我们提醒人们，数字资产最有可能抵御衰退哇！

梅西在 Instagram/twitter/等上的粉丝总数约为 400 毫米，
$CHZ已经是社交/粉丝代币领域无可争议的领导者（已发行 350 毫米以上）……可以想象这将有助于该行业更快地发展。 https://twitter.com/alex_dreyfus/s

如果我们正走向衰退，数字资产是否能够抵御衰退？
我想是的，是的，
本周的“那是我们的两个 Satoshis”中的原因以及“纯游戏”投资的例子@arca，
https://ar.ca/blog/identifying-pure-play-investments，

Do Kwon 在最近的反弹中获得了很多赞誉，这是当之无愧的。 $BTC的实际增量购买压力肯定是一个因素……但这次反弹始于 8 周前。许多人只是不想承认那里有迹象。

我认为这是我就数字资产的价值和未来进行过的最好、最有见地的对话。
谢谢你有我@RaoulGMI
@RealVision

“投资数字资产是有风险的”
智慧树：“拿着我的啤酒”

一周后，对于为什么锁定增加价值仍然没有合乎逻辑的回应。
他们对创始人产生负面影响，
他们伤害了后期投资者，
他们设定了不合逻辑的预定价格上涨，
他们将所有早期投资者变成基于时间的卖家，而不是持续的公开市场买家，

3 篇关于$LUNA的公牛论文正在展开
1) 押注稳定币增长的纯玩法（这是不可否认的，& $UST是最快的马）
2) 数学 - 摊销代币总是有效的（$LEO, $BNB , $FTT等）
3) $BTC maxis 现在变成了 Lunatics（即 Pomp 今天写了关于 Luna 的文章），
这是基于各种 UST 增长预测在$LUNA上寻找真正基本估值模型的任何人的数学，
小时/吨@Bodhi_Pinkner，

现在将$APE添加到列表中，即使只是作为 memecoin。每当市场决定做多 NFT 时，APE 将成为受益者

在俄罗斯 ETF/期权即将消失、 @LME_news
取消数十亿损益以挽救 JPM 和单个客户以及波动性指数因波动而暂停的情况下，是否有人再认真对待 TradFi？
占领华尔街已经上线，声音越来越大

从“完全解雇”到“不冷不热但愿意学习”再到“我明白了，我想投资”， @jdorman81
落后于机构和个人#investors在与@Arca
交谈时经常遇到的“顿悟时刻”在本周的“那是我们的两个 Satoshis”中⛓️ https://invest.ar.ca/3I9AZvi

带有锁定的后向动态的好例子： https://twitter.com/pythianism/status/1504203601761218561?s=21
如果你是一个信徒，你应该被激励在二级市场购买更多，而不是被激励“不卖”。
锁定结构需要改进 - 乐于讨论想法。
立方厘米@DavidNage

我喜欢这个声明的信心（ $BTC拥有确认股票实力的权力），同时也认识到 50 万亿美元的股票市场推动 7000 亿美元 BTC 以确保这是事实是多么容易确认的。
X资产交易游戏

锁定是没有意义的。他们制造了不必要的悬念和恐惧，制造了基于时间的抛售压力，而不是基于价值的购买，并且需要不必要的折扣。
没有锁定，自由市场吸引早期投资者更快出售，让更多投资者从上涨中受益

如果你跟注，请举手，
- 本周国债 -5 点，
- 本周石油 -25%，
- 恒生科技和KWEB 一天内+21%，
- 现在有一半的投资世界基本上不可投资（固定收益、俄罗斯、中国、镍、加拿大等）
，
- 数字资产基本不变，

明天中段我们将直接从美联储... 25 个基点、谨慎的方法、量化宽松的结束、整个 2022 年缓慢而稳定的加息、“我们的预测存在风险”等，
市场继续试图强迫一种不存在的叙述。从第一天起就被电报了

“展望未来，有 3 个⃣更大的因素可能对长期美国股票和数字资产投资者最重要。”
@jdorman81
在本周的“这是我们的两个 Satoshis”中详细介绍了这些内容⛓️ https://invest.ar.ca/3I9AZvi

NFT 创客系列》新一期—— @ZachBruch
， @RecurForever
联合创始人&CEO，加入@ArcaChemist
聊：
✅ RECUR 正在创造的体验
✅品牌与#NFTs的关系
✅他们如何改变社区的各个方面
📺 https://invest.ar.ca/3KOA0me

我们如何向新投资者推销数字资产--导致最“啊哈时刻”的解释和类比总结

我们收到了很多与这条推文相关的问题，因此在本周的“那是我们的两个 Satoshis”中，我们总结了我们在与机构投资者会面时使用的类比、单行词和解释，这似乎是最能引起共鸣的。

在 2021 年 7 月写了关于 HF 做空#Tether的文章……“一个几乎肯定行不通的绝佳交易设置”。 $USDT
这里没什么可看的... HFs 一直在以巨大的不对称收益进行交易。
https://ar.ca/blog/crypto-ma

我们现在可以将 LME 的废话添加到来自加拿大、俄罗斯、SWIFT、美国/欧盟制裁和其他银行/政府/经纪公司恶作剧的其他“WTF”时刻。
无法要求更好的脚本来采用数字资产。

改进@anchor_protocol
的联合@arca
< > @polychaincap
提案现已上线！
该提案代表了提高 Anchor 可持续性的简单第一步。我们期待为所有$ANC利益相关者提供更强大的协议。
我们鼓励所有$ANC持有者在投票中投赞成票，以提高 Anchor 和更广泛@terra_money
生态系统的可持续性和价值。
https://app.anchorprotocol.com/poll/18
@MattHepler8
@JReedRosenthal
@stablekwon
@mcantieri
@anchor_protocol，
上午4:51 · 2022年3月11日

如果代币持有者能够直播我们 ( @arca
) 与养老金、捐赠基金和家族办公室举行的会议，那么没有人会出售一个代币。
每次开会，灯泡都会熄灭，分配扳机的手指很痒。

在 11/12 年，我们有 PIGS（葡萄牙、意大利、希腊、西班牙）——每个人都对他们下注。
现在我们有俄罗斯、埃及以及其他受石油/小麦/等供应中断影响的国家。
注： PIGS 已恢复，并且是所有投注反对他们的人的重大损失的来源 https://twitter.com/goodalexander/

提醒： $BTC ETF 并不安全，许多反对数字资产的人仍然将波动性作为不投资的理由，
我想提交附件 A， $RSX和附件 B， $MOVE，
仅仅因为全球央行人为地压制波动率十年并不意味着它不存在，

市场专家仍在“寻求美联储的澄清”。美联储一直是地球上唯一最透明的组织，这是错误的。在过去的几个月里，市场只是选择不相信他们，并将联邦基金期货和加息预测推至无法实现的水平。
上午4:51 · 2022年3月4日·

“客观地说，不关注任何情感依恋……难道每个人都不应该怀疑金钱、银行和政府吗？”
@jdorman81
在新的“那是我们的两个 Satoshis”中讨论了重新捕捉集体焦点。
⛓️ https://bit.ly/3pnPGUS

看到不同基金策略中数字资产投资@arca
的演变，
拥有$AXS代币作为“类股权”投资
，
LP 在浪人池中为$RON
，
P2E游戏和公会的早期私人投资
，
现在直接拥有游戏内资产 NFT，

@Nick_Hotz
加入@jdorman81
本周来自@Arca
的洛杉矶和纽黑文总部🏢的“那是我们的两个 Satoshis LIVE”，讨论影响#digitalassets等的全球问题。
如需点播教育内容，请订阅我们的 YouTube 频道

我们将不可避免地回顾 2022 年 2 月，将其视为所有 TradFi 投资者首先进入数字资产的主要催化剂。
股票/债券 -1-4%（再见 60/40）
波动率 +21%
挖掘资产 +3-10%，
...在加拿大、俄罗斯、美国和欧洲嘲笑金融体系的一个月内

介绍#blockchain转移基金 (BTF) - 通过阅读我们的白皮书🔗 https://bit.ly/3sro9nu ，了解面向专业投资者的下一代集合投资工具以及#BTFs如何改变金融格局

如果你把洋葱拉回来，世界上正在发生的事情就是香蕉，我认为很多短期数字资产交易者可能正在为树木而失去森林。
本周“那是我们的两个 Satoshis”中的一些高级想法来自@arca

看看当无意识的周末算法和外汇机器人在美国开盘时被真实的买/卖压倒时会发生什么……订单恢复。
一如既往的教训，“不要从周末的价格走势中得出任何结论”

成熟的股票市场——即使大盘下跌，一些从不利情况中受益的股票也会上涨，
数字资产 - $LUNA 、 $BTC 、 #DeFi和#CeFi代币由于“算法销售风险”而全部下跌，尽管它们都直接受益于 SWIFT 制裁

今天奇怪的价格走势。直到今天下午外汇市场开盘，数字资产价格在一夜之间根本没有对俄罗斯银行制裁做出反应，导致 x-asset quant/macro 人抛售一切。
流动性加密货币市场整个周末都开放，但在这里“摇尾巴”，
大多数人（包括我）都不知道，并且正在跳上他们想要播放的叙述。
如果你是空头/现金 - 你的立场是“卖掉一切都在走低”。
如果你做多 - 你的立场是“钱必须去某个地方-- >可能进入美国、黄金和$BTC ”，
这对我来说并不像是雷曼时刻，尽管我已经看到它被称为那个时刻。
有了雷曼，人们立即知道每家银行都陷入了困境，没有人知道谁接触了谁或什么。
今天，大多数人都同意谁面临这种风险（俄罗斯/欧洲），
如果我不得不猜测：
- 俄罗斯CDS、卢布、股票将被压垮，
- 亚洲股市较为平静，
- 特别是欧洲股票和银行股将受到重创，
- 美国股市将开始下跌，但可能会迅速逆转，因为它是“最安全的”，而且并不真正依赖俄罗斯，
对于数字资产来说，这最终是超级积极的，因为这意味着欧洲 QT 和加息不在讨论之列，我们将回到超级宽松的状态。
此外，“全球银行制裁（加密货币）解决方案低于全球银行制裁”的讽刺意味我并没有忘记，
最终，正如许多人所指出的那样，在几周内，这些都不会与（与市场）非常相关......这基本上意味着拥有你想要拥有的东西，并且不要试图获得太可爱的时机地缘政治风险。 ..但可能是一个非常具有挑战性的短期交易环境。

过去 3 个月的每一美元销售额仍在数字资产生态系统中等待重新部署（创纪录的稳定币 AUM 和创纪录的交易所余额），
每次购买都来自进入生态系统的新资金，
似乎我们即将遇到问题：需求>供应，

根据社区的反馈， @arca
和@polychaincap
已与$ANC的修订提案合作，我们很高兴能将其推向社区投票！
@JReedRosenthal
@MattHepler8
@Andrew_Stein_

还记得1月20日吗？
纳斯达克指数午盘上涨 2%，但收于 -2%（波动 4%）。数字资产在接下来的 4 天内下跌了 -30-50%。
今天，纳斯达克开盘价-3.5%（隔夜期货）；现在距离收盘价每小时 +2%（5.5% 波动）......想知道接下来的 4 天会带来什么。
只是说...

感谢$ANC社区对我们提案的反馈（即使是尖刻的、非生产性的）。
我们在此处发布了对您的反馈的回复https://forum.anchorprotocol.com/t/arca-tokenomics-proposal/2909/7?u=matt_hepler，
保持想法流动，这样我们就可以确保可持续的$LUNA / $ANC / $UST生态系统，
@MattHepler8
@Andrew_Stein_

1/ Arca 发布了一项治理提案，为$ANC添加急需的实用程序。 Anchor、Terra 和 UST 是一些增长最快的协议，但 ANC 的表现落后于更广泛的领域。 ANC 缺乏实用性，并且大力激励$Luna而不是$ANC，
下面的线程，2/ 自不到一年前成立以来，ANC 的 TVL 已增至 113 亿美元，而其代币价格下跌了 16%。与此同时，Terra (Luna) 增长了 233% . ( ANC 表现落后 249 %)，
3/ 投资者、社区和 Anchor 的领导层承认当前 ANC 代币的代币经济学结构被打破，这导致了富有成果的提案和讨论，但需要做更多工作来确保 ANC 和可持续性的价值创造。4/ 由于表现不佳和奖励框架，Anchor 需要持续的资本注入，从 Terra Forma Labs 最近注入的 4.5 亿美元可以看出。5/ 这种资本注入将允许在低收益环境中持续高收益，但它并没有解决那些利用 20% 的高回报结构而没有任何 ANC 代币所有权的大储户……游戏中没有皮肤。6/ 正因为如此，我们提议对 ANC 的代币经济学进行修复，要求余额超过 10 万美元的 UST 存款人持有其 ANC 代币存款的 10% 以获得全部 20% 的奖励。7/ 如果未达到此阈值，则相对于他们的 UST 存款，将仅收到一半的 UST 奖励或 10% 的收益。奖励节省将累积到收益储备中，从而提高协议的可持续性。8/ 在当前的 UST 存款水平上，这应该会为$ANC创造大量额外的需求，并使存款人更好地与 ANC 的成功保持一致。我们相信这种调整将提高 ANC 的倍数，使其更加符合该行业。8/ Arca 是 Anchor/Luna 生态系统的积极参与者和投资者，并认为要确保业务的长期成功，需要解决这些问题。
我们期待与社区合作，寻找创造价值和可持续性的解决方案。9/ 非常感谢@MattHepler8
和 @Andrew_Stein_ 将这个提案放在一起。
该提案现已在论坛上发表评论，即将进行投票。10/ 披露：Arca 投资于$ANC，
上午10:22 · 2022年2月24日·

这是迄今为止我所见过的关于如何评估和从哲学角度思考第 1 层区块链的最佳分析。
干得好@Nick_Hotz，https://www.ar.ca/blog/are-blockchains-businesses-or-nations

我们应该将区块链与传统企业还是国家进行比较？
两者在解释 Web 3.0 的新兴世界和评估其最大资产方面都有优点。
来自@arca
分析师@Nick_Hotz
的特殊而强大的“那是我们的两个 Satoshis”

没有人需要投资数字资产……与此同时，债务/股票市场迫使买家从养老金、只做多头的基金和 FA 中购买，迫使客户分配，
到目前为止，自由意志 = 1.6 万亿美元，而且还在增加

并非数字资产独有。
这同样适用于股票、债券、大学、汽车、房屋以及几乎所有其他可拥有的资产。

这可能是一个疯狂的周末。所有数字资产的波动都发生在最近的美国交易时段，但潜在的战争正在酝酿，以及$BTC是假期未来 3 天以上唯一可交易的流动资产，任何标题(+或-)都将通过 BTC 价格表示。

“许多投资者、政府和个人拒绝配置数字资产的流行借口一个接一个地消失了。” @jdorman81
分解这些🔗➡️ https://bit.ly/36hP2lv

有史以来最无聊和最透明的美联储……但市场继续说服自己，他们将充满惊喜。
无论您是否同意这种缓慢而稳定的方法，很明显市场完全高估了任何迅速而令人惊讶的行动。

投资中最简单的部分是找到一个好主意。
投资中最难的部分是找到最好的纯粹游戏方式来表达这个想法
关于一些想法以及我们如何表达它们的简短主题👇
（提示： $BTC , $ATOM , $RON , $CHZ , $LUNA , $IMX )
纯粹的游戏投资可以让您简化观点并将其他因素排除在外。
例如，游轮、航空公司和酒店纯粹是增加旅行。地区性银行股纯粹是在利率上升中发挥作用。保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）表达了押注通货膨胀的纯粹游戏方式。
在数字资产中，你可以说已经有 4 个真正成功的区块链用例（迄今为止），所有这些都还在增长
1) 稳健的货币
2) 去中心化金融
3) 稳定币
4) NFT，
1) 稳健货币-- $BTC，
这很容易。这是一个简单的叙述，如果你相信#bitcoin有朝一日会成为一种全球价值存储，甚至可能成为一种交换媒介，那么它就是一种可拥有的资产（尽管除了通过相对价值之外很难估值）。
2) DeFi - $SUSHI，
DEX 交易、借贷和代币产品持续增长的最佳纯粹游戏。基本上，它是所有#DeFi交易的链上大宗经纪（一站式商店）（而且从根本上来说也非常便宜，尽管执行故事并非没有头发），
3) 稳定币 - $LUNA，
过去两年，稳定币的资产管理规模从 0 美元增加到 1500 亿美元。随着$UST AUM 上升，LUNA 上升。稳定币增长的最佳纯粹游戏（可能拥有@circlepay
股权除外），
4) NFT - $IMX，
这里有很多纯粹的游戏（OpenSea 股权， $LOOKS ），但$IMX是建立在以太坊上的第 2 层验证/zk-rollup，它促进了快速且免费的 NFT 市场。关于 NFT 增长的简单、简单的纯游戏论文，
我们相信的未来主题包括：
5) x-chain 互操作性
6) 粉丝体验数字化
7) 区块链游戏
8)去中心化存储，
5) x-chain 互操作性 - $ATOM，
因为 IBC 是一个一致的标准，任何支持 IBC 的区块链都可以与任何其他支持 IBC 的区块链连接。 Cosmos 可以在多链未来中获胜，这似乎越来越有可能发生。简单、纯粹的玩x链增长主题。
6) 粉丝体验数字化 - $CHZ，
互联网将粉丝与他们最喜欢的球员、运动员、名人联系起来。区块链在财务上将它们连接起来。 $CHZ在粉丝代币上有着巨大的领先优势。简单、纯粹的游戏方式来表达粉丝连接的增长，
7) 区块链游戏 - $RON，
Ronin 是第一个也是唯一一个被大量使用的 Layer 2，它可以被视为 NFT 平台、DEX、Layer 1/layer 2 和游戏代币。表达区块链游戏增长的纯粹游戏方式（$YGG 将是另一种），
8)去中心化存储 - $AR，
作为永久存储领域的领导者，Arweave 现在为所有 L1 提供服务，因此结合其上构建的 1000 多个 dApp，其潜在市场的规模可能与所有 L1 的总和相同，甚至更大。纯粹发挥存储需求的增长。
这并不是一份详尽的清单。许多其他代币也符合这些相同的类别。有些将是赢家通吃，有些将涨潮举起所有船只。我遗漏了一些类别。
但简单的“纯游戏”主题投资有助于磨练特定的结果。
如果您想深入了解 Arca 的智囊团，讨论我们的主题观点：
@KatieTalati
-- $CHZ $AR $YGG
@Nick_Hotz
-- $IMX
@Andrew_Stein_
-- $LUNA $ATOM
@HassanBassiri
-- $RON
@Crypto_Alex17
-- $SUSHI

如果你是 NFT 的新手，并且只想了解我们如何看待艺术和收藏品之外的这个领域，今天早上来加入@ArcaChemist
一个小时